鹰眼预警：海利得应收账款/营业收入比值持续增长

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月3日，海利得发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为59.01亿元，同比增长4.96%；归母净利润为4.11亿元，同比增长17.58%；扣非归母净利润为4亿元，同比增长12.95%；基本每股收益0.35元/股。

公司自2008年1月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为24.06亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海利得2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为59.01亿元，同比增长4.96%；净利润为4.12亿元，同比增长17.28%；经营活动净现金流为6.48亿元，同比下降19.83%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.96%，税金及附加同比变动-0.48%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为13.6%、13.86%、14.31%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.96%，经营活动净现金流同比下降19.83%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.39、2.3、1.57，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为16.04%，同比下降0.86%；净利率为6.98%，同比增长11.73%；净资产收益率（加权）为10.84%，同比增长10.95%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为16.6%、16.18%、16.04%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期年报，销售毛利率分别为16.6%、16.18%、16.04%，持续下降，销售净利率分别为6.06%、6.24%、6.98%，持续增长。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.26%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为46.67%，同比下降4.56%；流动比率为1.29，速动比率为0.95；总债务为26.24亿元，其中短期债务为22.31亿元，短期债务占总债务比为85.01%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为45.67%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.73%、1%、1.38%，持续上涨。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为7.27，同比下降1.15%；存货周转率为4.84，同比增长8.43%；总资产周转率为0.81，同比增长5.93%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.39，7.35，7.27，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为10.02%、10.76%、11.49%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长291.02%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.86%、1.02%、1.06%，持续增长。

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