鹰眼预警：京新药业应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月2日，京新药业发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为41.59亿元，同比增长3.99%；归母净利润为7.12亿元，同比增长15.04%；扣非归母净利润为6.47亿元，同比增长21.38%；基本每股收益0.83元/股。

公司自2004年7月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为18.25亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对京新药业2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为41.59亿元，同比增长3.99%；净利润为7.19亿元，同比增长15.35%；经营活动净现金流为7.26亿元，同比下降8.41%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长30.87%，营业收入同比增长3.99%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为9.04%、5.79%、3.99%持续下降，应收账款较期初变动分别为3.05%、20.45%、30.87%持续增长。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为12.55%、14.29%、17.98%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长21.45%，营业成本同比增长5.26%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长21.45%，营业收入同比增长3.99%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.99%，经营活动净现金流同比下降8.41%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为8.6亿元、7.9亿元、7.3亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.28、1.27、1.01，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为49.97%，同比下降1.18%；净利率为17.29%，同比增长10.92%；净资产收益率（加权）为12.45%，同比增长6.78%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为53.27%、50.57%、49.97%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期50.57%下降至49.97%，销售净利率由去年同期15.59%增长至17.29%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为29.22%，同比下降4.6%；流动比率为1.36，速动比率为0.99；总债务为5.8亿元，其中短期债务为5.8亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.81，1.62，1.36，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.63、0.55、0.54，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.47、0.38、0.34，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为72.92%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长72.92%，营业成本同比增长5.26%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为54.88%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.3，同比下降17.56%；存货周转率为2.88，同比增长3.87%；总资产周转率为0.51，同比下降3.06%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.44%、7.16%、8.82%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.93、2.25、1.94，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.6亿元，较期初增长176.99%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为19.19%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为16.3亿元，较期初增长212.22%。

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